IMF：2025年4月的全球金融稳定报告

尽管政府债券市场的波动率很高，但其运营仍然表现出韧性，其持续稳定对于金融体系仍然很重要。 2025年4月，全球金融稳定报告详细介绍了这一点，并评估了不同国家的其他金融部门和市场的漏洞。 1。政府债券市场的重要性和当前挑战的基础：政府债券市场是世界资本市场的基础，而没有问题的运营对更广泛的金融市场的安全和稳定至关重要。它充当参考点，其收益率会影响其他金融工具，例如中央办公室债券，抵押和衍生品，并可以作为许多金融交易的保证。收益率的反映：债券的收益及其变化反映了经济观点，风险和信息企业市场。回报的增长可能反映了IN的经济改善不确定性（例如财政，经济，商业），对额外通货膨胀或薪酬的更高期望（周期溢价）的既往。最近的波动和韧性：全球宏观经济环境的突然重新评估以及商业政策的高度不确定性导致债券市场在不久的将来进行了重大调整，但它们的运营仍然显示出弹性，对于金融体系的稳定性至关重要。供需：在中央银行促进其余额正常的环境中，政府继续获得大量债务，供应和需求余额，可以确定政府债务价格，并且私人投资者持有的政府债务比例可能会增加。 2。影响Li挑战的市场弹性的关键因素：在市场压力周期内，中央债券市场流动性可以迅速蒸发，从而导致每日流动性恶化。提供差异显示较低的液体TY压力，但在世界上最大的债券市场中调整性能曲线的错误，表明流动性下降。中级机构的动态：第一层分销商（银行）：由于主要中介机构，市场波动可以减少业务，导致流动性不佳。一般的平衡率与未决的政府债务的增长相比不成比例，从而在集中的价值观中受到内部限制，这可能会停止调解活动。非银行金融机构（NBFI）：包括共同基金，ETF，保险公司，养老基金，但TMAIN BANCES。这是一年。主要的商业公司和承保资金已成为某些市场领域的主要市场制造商。它们有助于减少对银行经销商的依赖并增加中介人的数量。但是，当市场承受压力时，NBFI可以迅速减少业务降低（例如2014年美国财政部的“射线”或在2020年流行病的早期阶段的“现金浪潮”，通常的监管和增加的市场再分配不确定性和不透明度。 3。加强政府债券市场的弹性的政策建议。中央银行工具：中央银行引入了工具，例如购买资产和贷款设施（例如回购协议）来稳定债券市场，但这些工具无法替代造成损害的弹性。结构性改革：集中清算：集中清算的促进可以降低对应物的风险以及不合规的风险，提高透明度并提高中介机构平衡的效率和能力。尽管国家采用程度有所不同，但国际共识正在增长。市场数据改进：及时，全面的市场数据对于评估市场运营很重要。当前，有数据差距和报告报告延迟问题需要增加ERIANT的测量，以确保及时，一致的数据。法规和资格：非银行金融机构的详细评估：对财务鲁棒性的更好理解，NBFI的运营灵活性及其在债券市场承受压力时的绩效。加强银行经销商：在压力期间，在稳定期间，稳定期间，优惠库离子继续发挥关键作用，并需要积累资本和流动性。在国际上同意的完整银行监管改革是实现这一目标的关键。数据内容：全球政府债券市场已达到800亿美元。在2023年之前的15年中，美国财政部的行动增长了几乎是初始水平的四倍，而美国银行经销商的平衡。 uu。仅将初始水平提高到1.5倍。美国财政债券几乎占主要经销商价值行动的70％，最高级别超过十年。这些商人价值的大约四分之三也受到宝藏债务的保护。在英国，国库债务是一家国家银行，比经销商的平衡迅速地发展了双重风格。本文强调了政府债券市场作为全球金融体系的基石的重要性，并指出，尽管最近发生了动荡，但其运营仍然具有抵抗力。但是，市场在流动性和中介机构（尤其是银行经销商的容量有限，但非银行金融机构之间的透明度不足）方面提出了挑战。为了保证政府债券市场的长期稳定，有效的运营，全球政策配方者必须采用多方面的方法，例如改善中央银行的干预工具，促进集中清算，补偿主要市场数据，对非银行金融机构进行充分监督以及保证银行分销商的保证。文档链接分享到199IT知识的星球。扫描下面的QR码以验证！